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依据中信证券研究报告，苹果首款折叠屏手机也有望于2023年问世，成为未来高端折叠屏手机市场最大变量。中信证券认为，目前折叠屏手机的一大短板在于刚需级应用较少，相应生态缺乏。而苹果具备软硬件生态一体化优势，未来入局有望在折叠手机上实现手机、平板、笔记本电脑之间生态的互联，加速模糊手机、PC、平板之间的隔阂，从而有效促进折叠屏手机渗透率的提升。 中信证券预计，苹果2023年推出首款折叠屏手机的当年，就有望实现约1000万台左右的销量。远超折叠屏手机2021年750台左右的销量。以此判断，苹果作为消费电子市场最具风向标意义的品牌，一旦推出折叠屏手机，可能促进着折叠屏手机将真正崛起于市场，在高端消费群体中真正流行起来。 除苹果这样的巨头品牌引导外，折叠屏手机被消费者广泛接受的另一个重要条件就是成本和价格的不断下降。中信证券认为，未来主流折叠屏手机或降至5000-8000元价格带，其中翻盖式折叠有望降至5000元+，类书式的折叠屏手机价格有望降至6500-7000元。 竞争格局方面，三星、华为作为目前全球折叠屏领域的霸主，未来依旧有望表现强势，但随着小米、OPPO、VIVO、荣耀等新品牌先后在折叠屏领域发力，这些品牌也会占据一定市场份额。但2023年苹果折叠屏手机的出现，可能会大幅颠覆折叠屏手机市场的现有竞争格局。 中信证券极为看好折叠屏手机市场未来的成长。依据中信证券研究报告，全球折叠屏手机出货量由2018年19.8万台增长至2020年的280万台，2021年有望达750万台(同比+188%)，之后随着技术的成熟和成本的降低，到2025年，全球折叠屏手机出货量有望超过6500台，2020年—2025年的年复合增长率达到90%以上。 分析认为，未来几年折叠屏手机市场的爆发，除利好三星、华为、苹果、OPPO等品牌手机厂商外，也将大幅促进宜安科技(300328.SZ)、京东方(000725.SZ)等上游零部件供应商的发展，受益的关键环节包括柔性显示屏、铰链、保护盖板、触控导电材料、结构设计等，其中柔性显示屏和铰链被认为是区别于传统手机的最关键的两大技术。 柔性屏：目前全球OLED投资布局主要集中在韩国和中国，其中韩国三星显示独占鳌头，是目前全球最大的柔性屏制造商，但随着近几年来以京东方、华星光电为代表的大陆OLED面板商良品率持续爬升，DSCC预计2023年三星OLED面板良率达80%左右，大陆厂商OLED面板良品率将主要居于70%-80%之间，与国际头部厂商差距进一步缩小。 铰链：折叠屏手机铰链领域，折叠屏在折叠智能终端的无缝贴合中起着关键作用，工艺上折叠屏手机铰链由多个零部件组合集成，需要的十多种金属零件成型以及MIM、冲压、液态金属等多种工艺成型，工艺极为复杂，往往需要多家供应商配合完成。目前A股市场提供折叠屏手机铰链结构件的主要上市公司包括宜安科技(300328.SZ)、精研科技(300709.SZ)、东睦股份(600114.SH)等公司。其中宜安科技主要提供锆基液态金属方面的结构件，精研科技和东睦股份主要提供MIM零部件。 值得一提的是，液态金属的工艺门槛极高，目前国内成规模的生产企业仅有宜安科技、常州世竟等少数企业。其中宜安科技是中国乃至全球在液态金属产业化方面走在最前列的公司之一，拥有中国最大规模锆基液态金属生产线。在折叠屏手机铰链领域，宜安科技已为国内领先的折叠屏手机厂商H公司提供了几代产品的液态金属铰链。除H公司外，宜安科技还在与多家手机企业进行铰链方面的合作，依据互动易信息，宜安科技的液态金属铰链已和5家客户展开了合作，还有一些客户正在共同进行产品开发。此外，宜安科技的液态金属产品已广泛应用于汽车、消费电子、手表、医疗器械、体育用品等领域，并且公司还是全球首家将液态金属应用于汽车领域的企业。 保护盖板：保护盖板CPI由日本住友化学、 韩国 KOLON 等公司垄断，但国内的鼎龙股份 、丹帮科技 、时代新材、中天科技、新纶科技也开始布局但尚未实现量产;保护盖板UTG(减薄路线)以韩国DowooInsys以及国内企业长信科技、凯盛科技、沃格光电等为主。 OCA光学胶：第一梯队是美国3M、三菱为主，市占率超60%;第二梯队是日系、韩系和台系厂商，包括日东电工、LG化学、SKC、长兴科技等;第三梯队是中国大陆厂商，以斯迪克、凡赛特、新纶科技、晶华新材等为主，目前尚无法生产全贴合产品，产品主要用于出货返修市场。 (本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。) |
