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在羊年的最后一个交易日,A股市场迎来两项事关长期资金入市的利好消息:一是国务院常务会议通过 《全国社会保障基金条例(草案)》,基金投资运营和监督、风险管理等制度等到了进一步明确;二是国家外汇管理局松绑QFII额度,放宽资金进出限制。这两 项利好仅是长期资金入市改革的开始,后续会有更多的改革措施相继出台。 2月3日召开的国务院常务会议通过了《全国社会保障基金条例(草 案)》。草案规定,全国社保基金由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益等资金构成,用于补充和调剂人口老龄化高峰时期养老保险等社保支出,并明 确了基金投资运营和监督、风险管理等制度,强化了审计、公开等监管措施。 社保基金作为A股市场上“国家队”的领军者,其一举一动都有号 令天下的威仪。社保基金投资运营等制度明确以后,其他长线资金尤其是地方社保、养老金的投资运营则有望扩大试点规模。目前,广东和山东作为养老金入市的试 点,已经各拿出1000亿元先后委托全国社保基金理事会进行投资运营。 笔者发现,2015年全国社保基金理事会有关负责人通过各种方式 到各地开展密集调研和座谈。仅从去年11月份到目前,就有谢旭人赴安徽省和江苏省考察调研,内容包括PPP项目合作、社保基金投资项目等;谢旭人、王忠民 赴全国中小企业股份转让系统有限责任公司调研;召开2015年股权投资基金座谈会;社保基金会证券投资部在北京召开“2016年宏观经济及资本市场研讨座 谈会”;于革胜赴上海对3家基金管理公司和2家证券公司进行走访调研,并分别听取各家公司对2016年宏观经济形势分析、资本市场展望及对社保基金的投资 策略建议。 从上述调研和座谈会的简要内容看,“投资”是贯穿其中的关键词。这些调研和座谈会取得的成果将成为指导社保基金2016年及今后投资的重要方针。 长期资金入市改革的另一个获利者是QFII。这让英大证券首席经济学家李大霄认为是“又一次便宜了外资”。 为有序推进资本项目可兑换,促进跨境投融资便利化,日前,国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》,对合格境外机构投资者 (QFII)外汇管理制度进行改革。改革的主要内容包括:一是放宽单家QFII机构投资额度上限,二是简化额度审批管理,三是进一步便利资金汇出入。 根据国家外汇管理局的统计,截至1月27日,QFII获批额度共计807.95亿美元。上述改革对新晋QFII且规模较小的境外机构较为有利,所以其对A股市场的利好作用会有一个发酵期。但对以抄底见长的QFII来说,目前A股的估值吸引力已足够。 对社保基金和QFII的改革,仅是国家对长期资金入市改革的开始,未来保险资金、养老金、企业年金、住房公积金、RQFII等长期资金的投资运营也将面临改革。 中国经济的中高速增长来源于改革动力的释放,同样A股市场的绝地反击也需要借助改革红利预期的变现。在经济与股市改革红利的密集释放的过程中,A股市场也就迎来了再次光荣绽放的契机。 |
