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北京时间29日晚彭博称，随着国际货币基金组织[微博](IMF[微博])准备再次下调全球经济展望，货币决策层为应对新一轮经济下行的措施已近弹尽枪绝，现在是各国央行寻求帮助的时候了。 美银美林计算得出自2008年雷曼兄弟破产以来，各国央行已下调利率逾600次，印度央行周二下调利率幅度超过预期，扩大了这一趋势。 虽然欧洲央行和日本央行尚未排除买入更多债券，但鉴于收益率几乎已在记录低点附近且通胀率仍然低于大多数决策层的目标，对于更多量化宽松能取得多大效果各界存有疑虑。甚至是更宽松的货币政策可能最终推动的是资产市场，而不是经济。 如果以中国为首的新兴市场经济增速减缓影响发达国家，这将导致经济学家和投资者日益转向政府来领导经济救援努力。美银料今年有25%的机率会出现类似经济衰退的低迷情势。 “就产生实际经济增长甚至是促进通胀方面而言，货币政策基本上黔驴技穷了，”骏利资本集团的亿万富翁、债券之王格罗斯(Bill Gross)本月稍早时告诉彭博电视。“为了能重返我们希冀的方向，财政政策是需要实施的第二个层面。” 空降撒钱 尽管如此，真正的对症之药可能需要比传统配方更强劲。如果全球经济进入下行趋势，花旗集团G-10外汇策略全球主管Steven Englander提议一个更具变革性的应对措施，类似于诺贝尔经济学奖获得者Milton Friedman曾提倡的“空降撒钱”(helicopter money)。 在Englander称之为“冷聚变”(cold fusion)的政策中，政府下调赋税，提振开支。作为承诺永久性扩大央行资产负债表的一部分，央行可通过购买更多债券来弥补由此造成的借贷增加。更宽松的财政政策会得到“无限量化宽松”的弥补。 “政治上，央行难以直接将政府债务货币化，但面临着另一轮的低迷情势及行之无效的政策工具，我们预期央行将默许并同意财政措施，”Englander上周在一份客户报告中表示。 要点在于这会直接向经济注入更大购买力，提高经济活动及通胀。长期债券收益率会上升，而因通胀而调整的短期债券收益率会转向负收益率。 |
