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2007年,很多人第一次经历牛市,也第一次看到指数原来可以这么涨,因此无所畏惧地蜂拥而上,而随着2008年金融危机到来,股市一路下跌,许多基金的亏损幅度都超过了50%。8年后的今天,市场再次向5000点发起进攻,相比于初生牛犊不怕虎的股市新丁,经历过上一轮牛熊转换的投资者更加担心历史会否重演。 随着股指期货、期权等对冲工具相继推出,投资者有了更多的风险把控手段,但是这些工具的专业性相对较强,投资门槛也比较高,并不适合广大普通投资者。那么,在A股5000点重要关口,投资者该选择什么样的投资标的? 业内人士建议,在市场波动有可能加剧的情况下,港股基金可作为下一阶段的关注重点。如果您既想保住既有收益,还想追求一定的绝对收益,那么可以选择量化对冲产品。此外,资金量较大的投资者还可以考虑一些历史业绩良好且操作灵活的私募产品。 港股+新股双轮驱动 本轮行情以来,股指持续大幅上涨产生的赚钱效应,加快了居民大类资产配置向股市转移的速度。中国证券投资者保护网数据显示,5月18日至22日,证券交易结算资金净流入5652亿元,5月前三周已累计净流入1.05万亿元。“在近期A股火热的赚钱效应刺激下,短时间内市场涌入的资金超过了2013年全年。不过我们认为,以创业板为代表的新兴成长股接下来将会进入震荡,这对投资者的选股能力提出了更高的要求。下一阶段仍将是机构投资者跑赢散户、游资的行情。”华安基金策略分析师杨晓磊向《每日经济新闻》记者表示。 如果打算把钱交给专业机构来操作,面对琳琅满目的产品,投资者又该从何下手? 目前市面上的基金产品已经覆盖了各个细分板块和众多热点题材,规模增长也越来越迅速,仅4月和5月新成立的股票型和混合型基金规模就超过4千亿,单个基金规模超百亿的现象更是屡见不鲜。 杨晓磊指出,“下一阶段我们建议采取港股+新股双轮驱动的策略。首先从策略分析的角度来看,监管层将加大新股的发行力度以对冲过快入市的新增资金,缓解A股的‘疯牛’压力;其次,深港通已经箭在弦上,作为分流A股过量资金的又一个渠道,深港通有助于资金南下,将成为港股短期大涨的催化剂。乐观估计,深港通最快将于两周内宣布。” 而提到投资港股,互认基金无疑最受关注。根据此前证监会[微博]的公告,符合互认条件的基金须成立一年以上,资产规模不低于2亿元,在对方市场的销售规模占基金资产比重不超过50%。 按照上述标准初步估算,香港市场上符合要求的基金有100只左右,内地市场有850只左右。 从此次内地和香港互认基金消息传出后场内市场的反应来看,H股B(150176)和恒生B(150170)最受关注,这两只带杠杆的基金无疑是投资首选。随着深港通越来越近,深成指以及港股中小盘指数有望继续上涨,因此南方香港(160125)也是不错的参与品种。 参与方式上,由于场外基金申购赎回手续费不具备优势,因此通过场内参与无疑是更好的选择,不过也要对比场内场外的差价。 同时,投资者还可以关注重点投资港股市场的广发全球精选(270023)、富国中国中小盘(100061)、易方达亚洲精选(118001)等。更多品种投资者可关注微信公众号“火山财富huoshan5188”。 而说到打新基金,本周又有23只新股集中发行,从发行规模看,23只个股共计募资超220亿元,其中“巨无霸”中国核电预计募集资金131.9亿元,占比超五成。机构人士表示,中国核电网下中签率或在0.5%~0.8%,按照中国核电上市后2～3倍涨幅预计,能够给打新基金提供1.5%左右的增厚收益。 对于市场上众多的打新基金,投资者又该从哪些维度去分析比较呢?杨晓磊向记者表示,“遇到像中国核电和国泰君安等大盘股时,应该尽量选择规模在70亿以上的大型基金,这样入围概率更大一点,但平时在没有大盘股的时候,可以选择基金规模在40亿左右的产品,然后看基金的历史业绩”。 据不完全统计,今年以来打新基金获配金额最多的为鹏华品牌传承、工银瑞信[微博]绝对收益、国泰民益灵活配置,获配金额分别达到1.23亿元、1.13亿元和1.06亿元,今年以来收益率分别为6.14%、8.22%和9.98%,需要打新的投资者不妨重点关注一下。 量化对冲守住胜利果实 此外,随着股指期货、期权产品的纷纷面世,机构有了更多对冲风险的工具。在量化对冲领域,相比公募基金,私募基金的选择更多,业绩表现也更为抢眼。 比如广发基金[微博]旗下的对冲套利基金,采用市场中性策略,追求绝对收益。今年2月成立以来,近3个月的收益为5.98%,这样的收益在目前的牛市中自然被很多投资者嗤之以鼻。不过从上周市场大幅波动的表现来看,广发对冲套利净值增长率为0.66%,追求绝对收益的特征明显,这类基金对于希望获得较为稳定收益的风险厌恶者来说,是比较理想的选择。 而从私募对冲基金来看,很多量化对冲产品业绩表现更为优异。以专注稳健套利投资机会的艾方资产为例,在5月28日大盘大跌的时候,艾方资产旗下半数产品实现净值上涨,如果剔除基差扩大的因素,艾方资产旗下产品全部实现盈利,其中,华宝-艾方多策略对冲套利1期在1～5月绝对收益率为25.6%。 有私募机构人士向《每日经济新闻》记者表示,在目前大盘指数越来越高、震荡日益加剧的行情下,量化对冲产品越来越受到青睐,特别是从这波行情中赚得盆满钵满的投资者,他们更希望守住胜利的果实。 艾方资产认为,市场宽幅震荡带来了更多在不同交易品种间套利的机会,二级市场可能无法依靠单边持股稳定获利,但通过不同交易工具的组合,可能会赚取持续稳定的套利收益。 私募也是老的“辣” 虽然在牛市行情下公募基金的平均业绩往往跑赢私募,但是仍有不少私募业绩反超公募。好买基金研究中心数据显示,截至5月20日,近一年业绩涨幅最高的公募股基收益率为269.88%,而股票私募近一年业绩超过这一数据的高达13只。 另外,从上周四和上周五早盘快速杀跌就可以看出,一旦指数掉头,许多公募基金都可能“躺枪”。这时候,私募基金仓位灵活的优势便开始显现出来。从2008年大熊市来看,私募中仍然有不少产品获得正收益,而反观公募股票型基金,由于仓位限制等因素,跌幅超过50%的比比皆是。 因此,对于一些高净值的投资者而言,除了选择量化对冲产品来保存胜利果实,也可以关注那些经历牛熊转换的“老字号”私募,这些经历了2008年大熊市还能存活下来的机构,必定有其独特的生存之道。 以星石投资为例,2008年市场大跌时,星石1期取得了4.02%的超额收益,而在本轮牛市中星石投资一反其保守操作风格,从去年底开始保持高仓位运作,进攻能力远超以往。截至5月20日,星石1期年内收益率达到68.69%。 |
