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股指短期回暖趋势延续

来源:《经济参考报》 作者:《经济参考报》 人气: 发布时间:2016-03-11

  近期上证指数在出现六连阳走势后,周三又再次出现明显下跌,上证指数跌破了2900点。我们认为,这次回调并不会影响3月以来的市场反弹走势,3月市场相对于2月反弹将是大概率事件。

  就在上证指数出现六连阳走势,投资人信心逐渐恢复的情况下,周三却再次出现了下跌,促发市场下跌的因素包括以下方面。

  第一,近期走势比较强劲的大宗商品价格大幅下跌,如8日商品夜盘开盘后一路下跌,仅铁矿石和螺纹钢顽强抵抗,其他黑色系集体大跌,焦炭、焦煤、动力煤集体全线跌停,螺纹钢远月合约几乎全部跌停,沥青、沪镍、沪锡大幅杀跌封上跌停板。受到这一负面影响,近期股市中走得较强的有色金属以及煤炭钢铁等集体大幅低开,带动市场下跌。

  第二,房地产调控的预期强化。如央行副行长潘功胜3月9日表示,解决目前的一线城市住房价格上涨过快问题,需要一些综合措施,央行正与住建部、银监会等部门酝酿新政,准备对一些房地产市场、房企和房地产中介跨界经营金融业务的问题进行治理,没有资质将不能跨界经营;国土部负责人也表示,北、上、深等地方政府已经出台一些措施,国土部将全力支持,相信通过地方政府因城施策的努力,房价一定会稳定住。房地产被调控在弱势情况下也容易让人们担心影响地产股的业绩。

  第三, 9日公布的2月CPI同比上涨2.3%,预期1.8%,前值1.8%,创下19个月新高,其中,2月份,食品烟酒价格同比上涨5.8%,影响CPI上涨约1.74个百分点。这也让人们担心通胀水平的提升将进一步缩小货币政策宽松的空间,从而影响增量资金的入市。

  尽管周三市场的调整影响投资人情绪,但我们认为,在以下因素作用下,3月以来的市场反弹走势有望延续。

  第一,尽管大宗商品价格短期有所回调,但更多是前期大幅度上涨后的获利回吐,在全球货币政策宽松背景下,大宗商品再次大幅度下跌的可能性较小,如前不久结束的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上,各国代表均认为全球经济复苏难以达到预期,下行风险和脆弱性均已上升。会议将需求刺激和结构性改革结合起来讨论,强调了货币政策在支持经济增长中的重要作用。这也再次向市场表明,全球宽松政策还有望延续,美联储3月加息的可能性大幅度下降,这有利于提振全球风险资产的价格。

  第二,针对一线城市的房地产调控不会影响中央整体支持地产市场的基调,如近期的一系列政策都有望支持今年地产市场复苏,特别是各地响应中央政策,也都加快出台房地产刺激政策,尤其是广东及沈阳楼市支持力度超出过往。

  第三,央行货币政策宽松的基调短期不会改变。如央行行长周小川近期表示,我国的货币政策还有进一步的空间,还有很多货币政策工具可用,央行在新闻稿中也将中国目前的货币政策描述为“稳健略偏宽松的状态”,紧接着央行就宣布,下调所有金融机构存款准备金率0.5个百分点,此次降准意将增加超额储备或银行间流动性供应约6000亿元人民币,有利于抑制近期市场利率上涨,更重要的是释放出了强烈的政策信号,即未来政府将积极扩张信贷、控制通缩预期,可以预计虽然2月新增信贷由于春节因素会有所放缓,但信贷较快增长的态势仍将延续,从而有利于稳定经济增长。

  第四,更重要的还在于经历大幅下跌后,部分增量资金已经开始进入市场。如截止到3月4日,证券市场交易结算资金余额为1.72万亿元,较前一周增加了1676亿元,而最近10周银证转账仅有3周为净流出,交易结算资金余额较2月初增加了2000多亿元;近两周多的时间(13个交易日),沪股通净流入资金合计78亿元,大量资金于2月29日之后流入A股,即使是市场遭遇明显调整过程,也并未阻拦资金借道沪港通入场的脚步,如周三沪股通净流入3.08亿元,额度余额占比97.63%。

  因此,3月相对于2月收阳将是比较确定的,当然考虑到以下因素,市场也仅是弱势反弹,如年初经济数据仍无好转迹象:如2016年2月中采制造业PMI指数为49.0,环比下降0.4%,连续7月低于荣枯线,已超过2008年金融危机时期水平,并且创2011年12月以来新低,而从分项指数来看也很差,如生产指数50.2,比上月下降1.2;新订单指数48.6,比上月下降0.9,生产和新订单指数绝对值均创出多年以来新低,这都显示制造业下行压力仍然异常严峻,一季度经济持续下滑的压力很大。投资人仍需要对反弹行情报以谨慎,需要提防市场日后回调风险。


责任编辑:《经济参考报》
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