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震荡市恪守安全边际 广发“三朵金花”受资金热捧

来源:和讯基金 作者:和讯基金 人气: 发布时间:2016-03-11

  近9个月以来,A股市场震荡下行,市场风险偏好下移,投资者避险情绪提升,“安全”成为选股的重要原则之一。在此背景下,市场资金纷纷流向估值处于洼地的板块。

  Wind数据显示,3月1日至8日,金融、有色金属、地产、钢铁等板块呈资金净流入趋势,非银金融和银行两个板块净流入资金达到55亿,有色累计净流入9亿,而医药、军工、传媒等板块的资金纷纷净流出。除了资金追捧外,供给侧改革政策的推进是周期板块走强的催化剂,以钢铁、煤炭、有色、金融、地产为代表的周期股成为近期市场的强势品种。

  业内人士认为,前期跑输大盘的传统周期行业估值较低,在当前震荡行情中具有较高的安全性。以能源板块为例,Wind数据显示,目前行业一级分类中,截止至3月8日能源板块的市盈率(TTM)为30倍。纵向对比来看,自2007年和2009年两轮行情之后,能源股已调整多年,以中石油、中石化、中国神华(601088,股吧)为代表的能源龙头股,股价普遍处于历史低位。与能源类似,钢铁、金融、地产、有色金属类个股目前普遍处于下行空间小、上行空间大的安全区域。

  广发证券(000776,股吧)在近期推出的主题为“估值是最好的跑鞋”研报中指出,在前两年的牛市环境下,资产重组、事件驱动等都可能带来股价的大涨,投资者可以完全挣脱估值的束缚去做投资;但在2016年以来,估值越贵的行业跌得越多,估值越便宜的行业跌得越少。要开始重视估值在追求相对收益中的重要作用。

  盘面显示,在近期大盘震荡反弹中,相对于中小盘成长股,这些低估值周期股的市场表现相对强势。受益于此,跟踪周期股的权益类基金在今年以来的表现明显优于重仓中小盘股的成长风格基金。

  以广发中证全指能源ETF(159945)为例,截至3月7日,该基金今年以来累计回撤仅9.39%,远远小于同类基金20.04%的平均回撤水平,在同类589只基金中排名前1/10。截至3月8日的近一个月,广发中证全指能源领跑同类基金,净值增长率达到11.97%,名列同类基金前1/30。同样跟踪低估值周期板块的广发全指原材料ETF(159944)和广发中证全指金融地产ETF(159940)近一个月的净值增长率分别为7.5%和5.78%,而同类基金同期平均收益率仅有2%左右。

  资料显示,全指能源ETF(159945)、全指原材料ETF(159944)、全指金融地产ETF(159940)这三只基金分别跟踪全指能源指数、全指材料指数和全指金融指数,具有典型的大盘蓝筹特征。尤其是能源指数,近十年来表现与上证综指走势重合度较高。

  除了估值较低的因素外,能源、原材料和金融地产等周期板块还将受益于政策面的利好。业内人士预期,今年政策可能超预期的领域在于供给侧改革,政府工作报告及十三五规划中均对此进行了强调,各地方政府已经陆续出台“供给侧”改革相关方案,后续政策值得期待。此外,多部委稳增长的经济政策叠加大量信贷流向地方政府平台、基建、房地产等领域,未来周期行业有望继续表现强势。

  


责任编辑:和讯基金
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