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◎每经记者 邓莉苹 首付贷并非才出现的“创新”，但在本轮部分城市房价暴涨中，其“场外配资”“场外杠杆”的特征，却让经历了去年“股灾”的投资界高度警惕。 资金同样是来自金融体系之外，同样是以互联网金融为平台，同样是杠杆操作，首付贷与去年一度火热，且被叫停的P2P配资等民间股票配资模式究竟有何异同？ 资金来源成本高于银行 股票配资业务曾经非常火爆，当自有资金无法满足股市投资需求时，股民可以通过其他渠道获得一定比例的有偿资金，投放股市。股票配资的资金来源大多是银行、券商体系以外的民间配资公司或者P2P公司，资金成本相对比“融资融券”要高。 在这一点上，首付贷的资金来源与之类似，首付贷的资金或者来自于地产商、地产中介，或者来自于P2P平台、小贷公司，这些资金同样来自于银行体系以外，成本也高于银行渠道。 不过，股票配资是银行券商以外的服务，而首付贷则是在银行贷款体系以内叠加贷款。 去年的股票场外配资比例不一，民间公司有的可以配到1：4或者1：5的比例，比较疯狂的也有配到1：8或者更高，但这样的平台毕竟比较少。按照1：5的操作，投资人资金10万元，配资公司可以提供50万元资金，即用10万元资金撬动了50万元的资金。 首付贷对外放款额度不一，但大部分的放款金额都在首付款的30%~50%之间。以100万元住房为例，如果按照不限购城市首付两成计算，借款人一般最多可以借到10万元，而用户自己的首付需要10万元，那么，提供贷款的企业和借款人所处的资金比例是1：1。 值得注意的是，首付贷的借款对象付完首付后，还会办理银行的按揭贷款，同样以前面的操作为例，用户可以用10万元的资金撬动100万元的资产，杠杆放到了10倍。而按照目前的房贷按揭的银行规定，杠杆最高只能是5倍。 大部分来自信用贷款 事实上，这两种方式所投资的资产有所差异，股票和房地产虽然都有投资属性，但两者的流动性和交易手续等都有所不同。 股票一般不会限制购买数量，且流动性会比较好，交易手续比较方便。而房地产属于不动产，交易过户有严格的手续，周期也会比股票市场要长，且房地产由于限购和限贷政策，每个人购房和贷款的次数有限。 从风控设计来说，股票配资一般都有严格的把控，一旦股票下跌，配资公司有权进行平仓，保证自己资金的安全。 首付贷则有所不同，据记者了解，首付贷大部分是信用贷款，资金提供方并没有对房产的把控和处置能力，所以一旦出现风险，缺少主动权就会比较被动。 不过，尽管从杠杆倍数和风控设计上，首付贷比股票场外配资更为激进，但业内人士却并不认同将首付贷的风险与后者简单类比。一方面，相比股票，房地产市场的波动要小得多，另一方面，首付贷针对人群的投资和投机色彩要弱很多。 一位互联网金融人士对记者表示，很多首付贷针对的是刚需人群，是购买者的唯一住房，这是和股票配资最大的不同。 |
