本月起,存款准备金率下调了0.5个百分点,这使金融体系流动性趋于合理充裕,货币信贷获得平稳适度的增长,也为供给侧结构性改革营造了适宜的货币金融环境。中欧基金赵国英认为,降准缓解了短期资金面压力,利好债券市场,而她对中长期债市的预期仍偏谨慎。 春节前,受到汇率因素和春节季节性需求流动性一度紧张,央行采取公开市场操作等投放了大量流动性,这使节后流动性面临巨大回收压力。赵国英分析,本月降准预计释放6000亿左右资金,有利于缓解三月第一周1.1万亿资金到期压力,不过仍存在资金敞口,央行后续的公开市场操作值得关注。 外汇市场方面,美国物价指数表现良好使美国加息预期再起,未来人民币汇率再次面临压力。而根据2月份宏观数据显示,食品价格继续上涨,降准也进一步刺激一二线城市房价,大宗商品价格和原油价格均出现好转,有望带动物价反弹。 从债券投资角度看,中欧基金赵国英判断,短期内降准缓解了资金面压力,利好债券市场。中长期来看,信贷增发、财政发力、大宗价格反弹等均支持通胀回暖,二三线房地产销售也表现较好,这些或是制约债券市场的不利因素,因此对于中长期债市预期仍须谨慎。
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