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近期，不乏一些业绩亮眼的股票出现股价重挫。在本栏看来，选股不能只看业绩，业绩好的股票虽然安全边际高，但并不等于没有投资风险，还应该结合企业的规范管理程度，风险把控能力以及社会责任感等多项指标综合判定。 有人说，上市公司都是有原罪的，这话不中听，但也不乏道理。公司上市之前，往往都会有一个突飞猛进的过程，这个过程往往需要大量资金推动，或增加公司资本，或投入优质项目，再或者是直接拿钱购买上市公司的产品或者服务。这个过程有点像长跑的冲刺阶段，马上就要到达上市的终点线了，最后只要再努力一把，就能到达胜利的彼岸。 但就是这么个冲刺过程，往往就酝酿了上市公司的原罪。 如果仅仅是花钱促销、美化一下报表，这都不算什么，但有极少数公司为了达到上市的目的不择手段，可能会采取伪造会计凭证、腾挪资金，甚至在主要产品上造假增加利润等违法的方式，这样就构成了欺诈上市，一旦东窗事发，就会被强制退市。对于这样的公司，投资者不可不防。 这些通过欺诈或者不诚信经营等违法违规方式来达到上市目的的公司，基本上都会把业绩粉饰得很好，在它们没有爆雷之前，业绩一般都比较亮眼，很可能还是投资者眼中的明星公司。然而，投资者如果单纯看财务数据来判断一家公司的价值，那么投资者就会误入歧途，很容易遭遇踩雷事件。 其实在国际成熟股市，已经有了研判上市公司价值的更有效方法，就是上市公司社会责任。一般规模比较大的公司都会跟随年度报告发布社会责任报告，国际投资者认为一家上市公司的股价20%由财务数据决定，80%由社会责任报告决定。 所谓社会责任，可以理解为上市公司的思想品德考试，一家公司能够造福社会、造福人类、诚信经营，那么它的利润和成长性也就是有保证的，如果一家公司通过造假、坑蒙拐骗、破坏环境来获得经营利润，这样的利润很难持久，它们的股价也就不会太高，即便有过疯狂的炒作，最终也将是过眼云烟。而且，这样的公司也不适用于市盈率的评价标准，因为市盈率评价的前提是公司持续经营，而这些社会责任感较差的公司有很大概率做不到持续经营，这些都是可能坑害投资者的风险因素。 所以本栏说，投资者在选择股票的时候一定要从股市之外的环境去选择，单纯看财务报表和股价走势比较片面，投资者不要认为巴菲特整天就是看着财务数据去买卖股票，巴菲特小时候就知道去垃圾站数饮料瓶盖来看哪家公司的产品最畅销。 （责任编辑：马欣） |
