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□本报记者 徐金忠 日前，新沃基金因为专户产品风控缺失、管理失当而领受了证监会的行政处罚。事实上，今年以来，专户产品风险不时在市场上出现。此前，因中信建投旗下多个专户产品集中卖出造成中国平安（601318）和兴业银行（601166）股价毫无征兆地大幅跳水，对此，监管部门做出对中信建投有关账户限制一个月交易程序的处罚。 而证监会近日还强调，证券基金经营机构从事资管业务应坚持资管业务本源，谨慎勤勉履行管理人职责，不得从事让渡管理责任的所谓“通道业务”。由于专户产品是机构在子公司转型、通道监管趋严背景下的重要业务，眼下不少机构在专户风控建设上正在快马加鞭。 专户压力山大 此次新沃基金领罚，事起公司的专户产品。证监会资料显示，新沃基金管理的乾元2号特定客户资产管理计划受持有的信用债券违约及高杠杆操作相互叠加影响，发生大额质押回购到期无法偿付的情况。同时，证监会对新沃基金及旗下产品运作情况进行的专项现场核查发现，新沃基金对前述专户产品的风控缺失、管理失当，是造成风险事件的根本原因。证监会强调，证券基金经营机构从事资管业务应坚持资管业务本源，谨慎勤勉履行管理人职责，不得从事让渡管理责任的所谓“通道业务”。 此前，机构专户产品已经在市场上掀起“风波”。资料显示，4月21日，上交所正式作出《关于对中信建投基金管理有限公司有关专户产品证券账户实施限制交易纪律处分的决定》。之前的4月12日尾盘，中国平安A股和兴业银行A股毫无征兆地大幅跳水引发监管关注，经上交所调查，股价盘中闪崩主要是由于中信建投基金旗下多个专户产品卖出所致。 在基金等机构人士看来，专户产品频频惹事，实际上并不出人意料，在很多机构，专户产品已经成为风险的一个“敞口”。“专户产品中，资金方的话语权无疑是压倒性的，在强势资金面前，基金公司的风控体系等显得相当脆弱。特别是此前基金子公司的不少通道业务转移阵地到母公司的专户业务，这样的产品，就是谁出钱谁是老大，资金方占据绝对优势，风控管理、第三方投顾等形同虚设。”有公募基金人士表示。 风控紧急堵漏 事实上，专户产品面临的压力确实越来越大。“在当前市场环境下，公募业务并不好做、子公司业务受限、通道业务风险暴露等等，都在将基金业发展的压力引导向专户产品。特别是在此前银行委外资金、保险资金等的理财需求下，专户产品成为公司重要的业务方向，优势资源向专户业务部门倾斜。现在，虽有委外资金收缩，但是专户产品仍是基金公司为数不多的可预期增量。在这样的预期下，专户产品面临的压力越来越大。”上海一家公募机构专户投资部总监表示。 在专户业务承压的情况下，健全的风险管控体系建设显得尤为重要。当前，市场对专户产品的诟病集中在信息不够透明，很多投资者甚至对是否加杠杆、是否投资高风险领域等关键信息都缺乏了解。在一些通道案例中，基金公司甚至也没有充分了解相关信息。 眼下，不少基金公司正在加紧进行风控体系建设。“公司已经推动部分专户产品进行核查，特别是对杠杆、风险投资等情况进行重点关注，要求专户产品评估相关的风险因素。对于专户通道业务，公司正在着力与对方沟通，确保风险可控，并主动修正契合可能到来的监管政策调整。”有不愿具名的公募基金人士透露。 |
