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( 文/逸夫)G20峰会前夕有一件事情非常值得关注：8月31号，2016年第一期特别提款权(SDR)计价债券在中国银行间债券市场成功发行，首期债权有个好听的名字——“木兰债”。逸夫认为：虽然作为首期SDR债券，木兰债的发行总额仅为5亿SDR(约合人民币46.6亿元)，但是它却标志着人民币国际化开始迈开了实际性步伐。同时更应该看到，在时隔多年重发SDR债券的时候选择中国，这表明，从长远来看，人民币贬值的基础随着木兰债的推出在逐渐的减弱。 SDR的意义已无需赘述，但真正使SDR迈出实质性步伐，毫无疑问是从木兰债开始。 在国际外汇市场风云动荡的当下，木兰债所能带来的人民币稳定信心毫无疑问是当下最为宝贵的投资信息。如果你环顾当前国际主要货币的处境及后续发展，可能就会明白，人民币的长期利好实际上已经到来。 美国8月份的非农数据低于预期表明美国经济复苏的进程远没有想象中的那么顺利，而美联储对于加息时间表一事再三表达了沉默，乐观估计，美联储加息也要到年底。虽然美元加息肯定是一个必然趋势，但短时期内，投资性的国际资金并不会大规模从新兴市场国家撤退，因为投资性机遇仍在——首期SDR木兰债之所以选在中国，采取人民币结算，在一定程度上表明了国际金融投资机构对于人民币未来预期表现的认可。 另外在欧洲市场，由于英国脱欧所带来的负面影响仍然没有消散。欧洲央行管委维斯科认为英国脱欧将对欧盟以及欧元区造成长期的损害。所谓长期的损害，也就是从6月24日英国脱欧公投开始，到未来一到两年英国开始实质性的脱欧程序之内，欧元区所承受的资金恐慌都将存在。 从整个新兴市场国家来看，人民币毫无疑问还是扛旗者。此次G20杭州峰会让中国的国际大国地位进一步巩固。政治总是跟经济相关，跟美国非农数据一样，虽然中国国内的制造业经理人指数(PPI)一直在50以下徘徊，但目前从已经发布的宏观数据分析来看，尤其是社会用电量的持续上升和工业品出厂价格的降幅的持续收窄，都表明，中国的宏观经济已经触底。 综合来看，目前虽然美元加息强预期仍然存在，但是整体国际经济形势在仍然在发生着细微的变化，突出表现在：国际避险资金在欧元区存在动荡、大多数新兴市场国家经济陷入衰退的背景下，在资金的进出选择上，一定会持有相对稳定经济体的债权和货币——比如美元、比如人民币。木兰债是一个开端，所以逸夫建议，在短期内仍可关注人民币的表现。 |
